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In questi giorni più di una fonte ha parlato della forte probabilità di un "hard landing" quest'anno, ma prima di analizzare cosa sta accadendo in questi giorni, vediamo di capire quando e perchè si parla di "hard landing", e in cosa consiste.

Un “hard landing”, letteralmente un "atterraggio duro", si riferisce a un marcato rallentamento economico dopo un periodo di rapida crescita. Deriva dall'aviazione, dove si riferisce al tipo di atterraggio ad alta velocità che, sebbene non sia un vero incidente, è fonte di stress, nonché potenziali danni e lesioni, ed è una metafora usata nei mercati finanziari per economie ad alta quota che subiscono un brusco e improvviso freno alla loro crescita. Le economie che subiscono un hard landing spesso scivolano in un periodo di stagnazione o di recessione.

Il suo contrario, il "soft landing", fa riferimento ad un rallentamento del...

Il conflitto Russia-Ucraina ha provocato un'impennata dei prezzi delle materie prime. Nelle settimane successive, i prezzi del petrolio sono aumentati di oltre il 30% e quelli del gas naturale europeo di oltre il 60%. Anche i prezzi dei prodotti alimentari e dei metalli hanno subito un'impennata. Questi aumenti però non sono arrivati da soli, ma si sono aggiunti a quelli sostanziali del 2021. La ripresa dell'economia post pandemia, in un contesto di abbondante liquidità finanziaria e di politica fiscale molto espansiva aveva già favorito l'aumento dei prezzi. 

Il rialzo è dovuto a una combinazione di fattori legati alla domanda (riapertura dell'economia) all'offerta (riduzione delle scorte) e a elementi finanziari (aumento della propensione al rischio).

I prezzi delle materie prime rappresentano un’opportunità per gli investitori. Ma è una situazione che stiamo vivendo solo ora? Assolutamente no, come possiamo vedere dalle...

Mentre la maggior parte dei Paesi aumenta i tassi di interesse per frenare l’inflazione, la Cina, al contrario, allenta la presa. La banca centrale cinese ha inaspettatamente tagliato i tassi di interesse di 10 punti base (0,1%) la scorsa settimana, dopo che diversi dati hanno evidenziato una situazione di debolezza economica. 

Dopo decenni di forte crescita, l'economia del Paese sta cedendo alle decisioni politiche che il Partito Comunista Cinese insiste a rispettare. Negli ultimi anni, le politiche del Paese hanno incluso la politica zero-COVID, le politiche di riduzione della leva finanziaria nel settore immobiliare e il rafforzamento normativo delle aziende del settore tecnologico e dell'istruzione. 

Una serie di recenti dati economici indica che la Cina sta vivendo un vero e proprio rallentamento. La crisi cinese ha anche causato problemi alla catena di approvvigionamento a livello globale, che è uno dei fattori dell'aumento dell'inflazione registrato in...

Secondo gli ultimi dati dell'Indice dei prezzi al consumo (CPI), l'inflazione statunitense è in fase di rallentamento. Se i prezzi globali continuano a scendere è probabile che giugno abbia segnato il picco del tasso di inflazione globale su base annua.

Le categorie che hanno determinato la debolezza di luglio dell'inflazione di fondo - tariffe aeree e alberghiere - tendono a essere più volatili, mentre le componenti più solide - affitti e affitti equivalenti dei proprietari (OER) - sono rimaste ferme.

I dati sull'IPC e la recente moderazione delle aspettative di inflazione a breve termine sono sicuramente un sollievo per la Fed. Tuttavia, l'IPC di luglio non dovrebbe cambiare il programma a breve termine della politica monetaria.

Calo dei prezzi di energia, hotel, biglietti aerei e auto usate

Il rapporto di luglio ha mostrato che l'IPC degli Stati Uniti è aumentato dello 0,3% - più debole rispetto alle aspettative dello 0,5%. La moderazione...

Il contesto macroeconomico è quanto di più impegnativo abbiamo visto da molti anni a questa parte, per usare un eufemismo.

Molti fattori che ormai conosciamo bene (l'inflazione statunitense al 9,1%, la crescente crisi energetica e geopolitica in Europa etc..) hanno aumentato le probabilità di recessione. Tuttavia, alcuni dati economici attuali non sono poi così negativi; ad esempio, i posti di lavoro vengono ancora creati più rapidamente del previsto e più velocemente di quanto i datori di lavoro riescano a occuparli. Ciò potrebbe suggerire una significativa capacità di assorbire condizioni finanziarie più restrittive senza un forte rallentamento.

Ci si aspetta una situazione altrettanto contrastante negli Earnings (rilascio degli utili delle aziende) di questo trimestre.

Per il Q2 le stime degli analisti sono state riviste al ribasso per tutti i settori, ad eccezione di quello energetico, ma ciò non è...

Negli ultimi mesi, la pressione sull'euro è aumentata mentre gli investitori si sono riversati sul dollaro americano, un bene rifugio in tempi di crisi economiche. La valuta, condivisa da 19 Paesi europei, è crollata di oltre l'11% quest'anno, mentre il dollaro, si è rafforzato rispetto a quasi tutte le principali valute del mondo.

Le pressioni che gravano sull'eurozona in questo momento sono diventate così forti che mercoledì l’Euro è sceso momentaneamente sotto la parità con il dollaro statunitense - un tasso di cambio di 1:1 (€1 = $1). Non si vedeva dal dicembre 2002.

Le valute si muovono come le azioni, le obbligazioni o qualsiasi altro asset: gli investitori possono acquistarle direttamente quando pensano che aumenteranno di valore e venderle quando pensano che diminuiranno. Esse riflettono anche la domanda globale per gli asset di un paese in generale, perché per acquistare i titoli di stato americani o...

Nel 2021, il presidente della Federal Reserve Jay Powell e altri membri della Fed dichiararono che l'aumento dell'inflazione era "transitorio", dovuto alle sfide generate dalla pandemia e alla forte domanda dei consumatori.

Sebbene l'inflazione non sia più "transitoria", i fattori che la determinano stanno avendo un impatto disomogeneo a livello globale. Le banche centrali di entrambe le sponde dell'Atlantico stanno già adottando misure per combatterla.

Negli Stati Uniti, l'inflazione sui beni alimentari ha raggiunto a maggio il 10,1%, mentre l'Eurozona ha registrato l'8,9%. Sebbene i seguenti dati suggeriscano che l'inflazione dei beni alimentari sia quasi alla pari tra Stati Uniti e Europa, se diamo uno sguardo più attento ci accorgiamo di due quadri inflazionistici diversi.

Negli Stati Uniti, i prezzi dei beni alimentari sono aumentati in modo più generalizzato tra le varie categorie, il che indica una pressione inflazionistica generale...

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Con la Federal Reserve pronta ad alzare i tassi di interesse nel corso dell’anno, gli investitori sono alla ricerca di un cambiamento nella direzione del mercato azionario e nei settori di riferimento. Il noto analista Thomas Alonso ha riportato un’analisi dettagliata di quelle che sono state le performance storiche dei settori del mercato azionario durante i precedenti picchi d’inflazione.

L’analisi è stata limitata ai picchi che erano superiori a un aumento del 4% annuo. Questo ha permesso di prendere in considerazione tre periodi di riferimento: Ottobre 1990, Settembre 2005 e Luglio 2008. Nei grafici sottostanti, vengono mostrate le performance settoriali nei due anni in cui si è rivelato il picco d'inflazione, riallineate a 100 al momento del picco.

Ottobre 1990

Per il picco del 1990, (Exhibit 4) il settore sanitario ha avuto la performance migliore (+10,9%) seguito dal settore energetico (+9%) e dai beni di consumo...

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La banca centrale americana vuole un'economia forte, ma sostenibilità è la parola d'ordine. La Fed ha un doppio obiettivo: massimizzare il tasso di occupazione del lavoro e tenere i prezzi ai consumi sotto controllo. Il mercato del lavoro e l'economia in generale hanno avuto una ripresa impressionante dai minimi della pandemia, grazie anche a un forte programma di incentivi, ma come risultato i prezzi sono aumentati del 7,9% - il più alto tasso di inflazione degli ultimi 40 anni.

Mercoledì 16 Marzo la Federal Reserve ha approvato il primo aumento dei tassi di interesse dal 2018, una manovra graduale necessaria per affrontare l'inflazione senza danneggiare la crescita economica.

Il FOMC (Federal Open Market Committee) ha annunciato che aumenterà i tassi di 25 punti base. Questo porterà il tasso in una fascia di 0,25%-0,5%. 

Cosa significa per le tasche dei consumatori? 

Il meccanismo è...

L'invasione dell'Ucraina da parte di Vladimir Putin sta mettendo in subbuglio i mercati delle materie prime, dal grano al petrolio, aggravando l'inflazione già a rischio a causa della pandemia. Alcuni economisti temono un ritorno della stagflazione degli anni 70.

In generale, gli economisti si concentrano tipicamente su tre grandi variabili macroeconomiche: il prodotto interno lordo, la disoccupazione e l’inflazione.

Ogni parametro indica la propria versione di come sta andando l'economia.

In circostanze normali, ci sono dei compromessi. Di solito da una forte crescita del PIL e una bassa disoccupazione si possono avere problemi derivanti da un aumento nell’inflazione. Se invece si è in grado di mantenere bassa l'inflazione, questo di solito avviene a spese di un PIL moderato e forse di una maggiore disoccupazione.

Questi indici vanno letti insieme e normalmente c'è qualche notizia positiva e qualche notizia negativa.

La stagflazione è...