Cos’è la stagflazione?

L'invasione dell'Ucraina da parte di Vladimir Putin sta mettendo in subbuglio i mercati delle materie prime, dal grano al petrolio, aggravando l'inflazione già a rischio a causa della pandemia. Alcuni economisti temono un ritorno della stagflazione degli anni 70.

In generale, gli economisti si concentrano tipicamente su tre grandi variabili macroeconomiche: il prodotto interno lordo, la disoccupazione e l’inflazione.

Ogni parametro indica la propria versione di come sta andando l'economia.

In circostanze normali, ci sono dei compromessi. Di solito da una forte crescita del PIL e una bassa disoccupazione si possono avere problemi derivanti da un aumento nell’inflazione. Se invece si è in grado di mantenere bassa l'inflazione, questo di solito avviene a spese di un PIL moderato e forse di una maggiore disoccupazione.

Questi indici vanno letti insieme e normalmente c'è qualche notizia positiva e qualche notizia negativa.

La stagflazione è caratterizzata da una crescita economica lenta e da una disoccupazione relativamente alta - che è allo stesso tempo accompagnata dall'aumento dei prezzi (cioè l'inflazione). La stagflazione può essere definita come un periodo di inflazione combinato con un declino del prodotto interno lordo (PIL).

Quali sono le cause principali?

Prima degli anni’70, la stagflazione è stata a lungo ritenuta impossibile perché le teorie economiche e i politici la escludevano dai loro modelli per definizione. In particolare, la teoria economica della curva di Phillips, ritraeva la politica macroeconomica come un compromesso tra disoccupazione e inflazione. Tuttavia, ad oggi, la stagflazione è un esempio di come i dati economici reali possono a volte superare le teorie economiche e le prescrizioni politiche.

La prima stagflazione vide la sua nascita durante la recessione del 1973-1975. Molti esperti attribuirono la colpa all'embargo petrolifero del 1973, quando l'OPEC tagliò le sue esportazioni di petrolio verso gli Stati Uniti. I prezzi quadruplicarono, innescando l'inflazione del petrolio.

Teorie principali

Ci sono alcune teorie diverse su come possono coesistere sia un'alta inflazione che un'economia stagnante. La più comune è che avviene quando c'è un cosiddetto shock negativo dell'offerta. Cioè, quando un bene primario che è cruciale per un'intera economia, come l'energia, è improvvisamente insufficiente o diventa più costoso. Un esempio ovvio è il petrolio.

Il petrolio è un input chiave nella produzione di molti beni e servizi. Quando un evento, come l'invasione russa dell'Ucraina, riduce l'offerta, il prezzo del petrolio aumenta. Le aziende negli Stati Uniti e altrove che producono benzina, pneumatici e molti altri prodotti subiscono l'aumento dei costi di trasporto, e questo rende meno redditizio vendere ai consumatori o ad altre aziende, indipendentemente dal prezzo.

Di conseguenza, un gran numero di produttori diminuisce la produzione, il che diminuisce l'offerta complessiva globale. Questa diminuzione porta a un calo della produzione nazionale e a un aumento del tasso di disoccupazione insieme a prezzi globali più alti.

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FONTE: Investopedia; Theconversation

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