La de-dollarizzazione: la prossima sfida dell'economia globale

In questo articolo vediamo cosa si intende quando si parla di de-dollarizzazione, perchè avviene e le conseguenze sull'economia globale.

Il marzo del 2023 ha portato una crisi bancaria negli Stati Uniti. Uno dei maggiori istituti bancari americani, la Silicon Valley Bank, è collassata. La banca ha subito una perdita di $1.8 miliardi a causa dell'aumento dei tassi d'interesse sui titoli di stato americani. Pochi giorni dopo, la Signature Bank di New York, è anch'essa collassata a causa di depositi che superavano i limiti massimi permessi dalla Federal Deposit Insurance Corporation degli Stati Uniti.

In aggiunta, il rating di credito di quasi tutte le banche private più importanti degli Stati Uniti è stato declassato.

Tutte queste banche hanno una sola spiegazione per il loro fallimento: l'aumento dei tassi d'interesse sui bond del Tesoro degli Stati Uniti. Siccome la domanda di dollari americani sta diminuendo nel mondo, il valore dei bond sta scendendo e le banche non hanno altra scelta se non offrire tassi d'interesse più elevati, che stanno erodendo la loro liquidità. L'economista Nouriel Roubini, conosciuto anche come "Dr. Doom" per aver previsto con grande precisione la recessione globale del 2008, sta ora prevedendo un altro collasso economico globale e mette in guardia sul fatto che i problemi potrebbero durare a lungo, forse un decennio o più.

La de-dollarizzazione è una delle principali cause di questa prossima recessione. Il dollaro americano, un tempo considerato l'unica valuta per il commercio globale, sta perdendo il suo prestigio ed è sostituito da altre valute. Ciò avrà un grande impatto sull'economia americana e potrebbe innescare una catastrofe economica per la superpotenza mondiale.

L’ascesa del dollaro come valuta

In passato, il valore di qualsiasi valuta dipendeva dagli asset detenuti dal paese che emetteva quella valuta. Fino a circa 100 anni fa, la valuta globale più richiesta era la sterlina britannica, non il dollaro americano. Dopo la Prima Guerra Mondiale, l'America, relativamente illesa poiché la guerra non era stata combattuta sul suo territorio e aveva ricevuto la maggior parte delle riserve auree in tempo di guerra, ha iniziato a sostituire la sterlina come valuta dominante.

• Nel 1944, gli Stati Uniti hanno firmato l'Accordo di Bretton Woods, promuovendo il commercio bilaterale tra i Paesi in dollari.
• Nel 1970, l'accordo di Bretton Woods fu quasi annullato dopo lo scioglimento del London Gold Pool e le economie asiatiche ripresero a crescere.
• Nel 1971, il presidente Nixon annullò la convertibilità del dollaro in oro, slegandolo così dal valore delle attività del suo Paese. In questo modo, il valore del dollaro USA dipendeva dalla sua domanda globale e non dalle attività detenute dal governo americano. L'introduzione dei "petrodollari" contribuì ad aumentare la domanda del biglietto verde e, per soddisfare la richiesta, gli Stati Uniti iniziarono a stampare sempre più dollari.
• Alla fine degli anni Novanta, quasi il 90% del commercio mondiale avveniva in dollari. Il boom dell'Information Technology (IT) ha ulteriormente rafforzato la domanda, dato che la maggior parte delle aziende IT di punta erano americane e quasi l'80% dell'industria IT aveva sede proprio negli Stati Uniti.

Cosa significa de-dollarizzazione?

La de-dollarizzazione è il processo mediante il quale i paesi riducono la dipendenza dal dollaro americano (USD) nelle transazioni commerciali internazionali e nelle riserve di valuta estera. Questo può avvenire attraverso una serie di misure, tra cui l'utilizzo di altre valute come l'euro o lo yuan cinese, lo scambio di beni e servizi senza l'uso del dollaro o l'accumulo di riserve in valuta estera in altre valute.

La questione della de-dollarizzazione è diventata un tema di discussione prominente negli ultimi anni, in parte a causa delle tensioni commerciali e politiche tra gli Stati Uniti e altri paesi come la Cina, la Russia e l'Iran.

Dal 2014, quando gli Stati Uniti hanno imposto restrizioni economiche alla Russia e creato ostacoli al suo commercio in dollari, i Paesi hanno iniziato a pensare ad alternative per evitare l'uso del dollaro. Anche l'introduzione dell'euro ha aiutato i Paesi a rompere il monopolio del dollaro USA. Negli ultimi 8 anni, sempre più Paesi hanno stipulato accordi bilaterali per evitare una situazione simile a quella della Russia.

Inoltre, la pandemia di COVID-19 ha portato a un aumento del debito negli Stati Uniti e un allentamento della politica monetaria, che potrebbe influenzare la fiducia degli investitori stranieri nel dollaro.

Alcuni paesi stanno cercando di ridurre la loro dipendenza dal dollaro americano, come ad esempio la Cina che ha aumentato l'uso dello yuan nelle transazioni commerciali internazionali, e la Russia che ha ridotto significativamente la sua esposizione al dollaro. Altri paesi come l'India e il Giappone hanno anche iniziato ad esplorare alternative alla valuta americana.

Di conseguenza, non solo la circolazione totale del dollaro USA nel mondo è diminuita significativamente, ma anche le scorte. Secondo una stima, il commercio globale del dollaro USA è diminuito di oltre il 20% solo negli ultimi 4 anni. Si prevede che l'uso globale del dollaro come valuta possa scendere ulteriormente al 40-45% nei prossimi 2-3 anni.

In conclusione

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